Un indicador líder compuesto para la actividad económica en Chile

Michael Pedersen
Banco Central de Chile
8 septiembre 2008

Se aplica la metodología de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) para calcular un indicador líder compuesto (ILC) del indicador mensual de actividad económica (IMACEC) de Chile. Con datos mensuales desde 1986 hasta 2007, el ciclo de referencia calculado con el IMACEC tiene siete ciclos completos, los cuales en promedio duran 34 meses. Los ciclos más recientes son más
cortos y con menos amplitud que los ciclos anteriores.
Se inicia el análisis con 234 series candidatas a indicadores líderes, divididas en seis grupos: (1) demanda y actividad, (2) comercio exterior, (3) mercado laboral, (4)
mercados financieros, (5) precios y salarios y (6) encuestas de expectativas. En cada
grupo se identifican los indicadores que son calificados como indicadores líderes,
definidos como las series que alcanzan la correlación máxima con el indicador de
referencia con entre cero y doce meses de anticipación. Con los datos de los primeros
dos y el cuarto grupo, se pueden obtener indicadores líderes compuestos parciales
(ILCP) con propiedades bastante buenas. El ILCP del quinto grupo tiene una
correlación alta, pero no es bueno para adelantar puntos de quiebre. Los indicadores del mercado laboral son pocos útiles como indicadores líderes para la actividad chilena, mientras la evaluación de los datos de las encuestas de expectativas es muy débil por falta de series de tiempo de extensión suficiente.
Se usan los indicadores líderes que entran en los ILCP de los seis grupos para construir el ILC global para el IMACEC. Eso sólo incluye datos de tres grupos: demanda y actividad, comercio exterior y mercado laboral. El ILC encontrado consta de diez variables y tiene buenas características como indicador líder, entre las cuales se destacan dos: adelantando dos meses el ciclo de referencia, tiene un coeficiente de correlación de 0.95, y de los diez puntos de quiebre que tiene el IMACEC en el período común, el ILC tiene los mismos; nueve de ellos son destacados de dos o más meses.

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http://www.cemla.org/red/papers2008/red13-chile.pdf